פברואר חזק לגמל » תשואות ממוצעות של 2.5% 

•    התשואה הנומינלית המשוקללת של קופות הגמל בפברואר 2015 צפויה לעמוד על 2.5%, כאשר הבולטות מביניהן לחיוב הן אלו שהשקיעו רכיב גדול מנכסיהן בשוקי המניות בארץ ובחו"ל, בשוק האג"ח בארץ ובחשיפה למט"ח. 
•    התשואה הנומינלית של קופות הגמל הגדולות בפברואר 2015, צפויה לנוע בין תשואה של 2.3% לבין תשואה של 2.7%.  
•    תשואות קופות הגמל בתעשייה כולה בפברואר 2015 צפויות לנוע בטווח רחב יותר שבין תשואה של 2.1% לבין תשואה של 2.9%.

סיכום חודש פברואר 2015 
בית ההשקעות מיטב דש ממשיך בסיקור החודשי של תשואות תעשיית קופות הגמל על בסיס מודל שפיתח. מודל זה מסוגל לתת אומדן מקורב מאוד לתשואות שהשיגו בממוצע קופות הגמל בשוק מיד עם סיום החודש החולף בלא שיהיה צורך להמתין לנתונים המתפרסמים ע"י קופות הגמל עצמן, מאוחר יותר, בדרך כלל באמצע החודש. 

הערכת מיטב דש היא, שקופות הגמל וקרנות ההשתלמות הגדולות (כמו גדיש, עוצמה, תמר, קה"ל, כנרת), יציגו בפברואר 2015 תשואה נומינלית (ברוטו) משוקללת חיובית של 2.5%. תשואה צפויה זו מייצגת גם את התמונה בתעשייה כולה, כאשר טווח התשואות של כלל הקופות אמור לנוע בין תשואה של 2.1% לבין תשואה של 2.9%.

עליות השערים באפיק המנייתי בארץ ובחו"ל, העליות באג"ח הקונצרני והממשלתי בארץ, השקלי והצמוד, ועליות שערי המט"ח (הדולר) מול השקל פעלו כגורם חיובי לתשואות הקופות החודש.
בשוקי המניות בעולם נרשמו עליות שערים תלולות (עד יום חמישי 26.2 שהוא היום האחרון לחישוב התשואות בגמל) : בארה"ב מדד ה-S&P עלה ב-4.4%, מדד הדאו ג'ונס עלה ב-4.6%, מדד הנאסד"ק עלה ב-6.5%. גם באירופה נרשמה מגמה חיובית חזקה: ה-DAX הגרמני עלה ב-5.5%, ה-Eurostoxx 50 וה-CAC הצרפתי עלו ב-6.0% כ"א. ביפן נרשמה מגמה חיובית והניקיי עלה בשיעור של 6.7%. כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות. 

גם בשוק המניות בארץ נרשמו עליות שערים: מדד ת"א 25 עלה ב-4.8%, מדד ת"א 100 עלה ב-5.8%, מדד ת"א 75 עלה ב-10.2% ומדד יתר 50 עלה ב-8.8%.
באג"ח הקונצרני המקומי נרשמה מגמה חיובית. מדדי התל בונד רשמו עליות שערים: מדד התל בונד 20 עלה ב-2.5%, מדד התל בונד 40 עלה ב-2.0% ומדד התל בונד 60 עלה ב-2.2%. אגרות החוב הלא מדורגות עלו ב-1.8%.

מדד אגרות החוב הממשלתיות הצמודות  למדד עלה בשיעור של 2.4%. בחינת תשואותיהן על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מראה על עליות שערים, כאשר האג"חים לטווח של 2–0 שנים עלו ב-0.1%, האג"חים לטווח של 2-5 שנים עלו        ב-1.1%, ואילו האג"חים לטווח של 10–5 שנים עלו ב-1.5%. 

מדד אגרות החוב הממשלתיות השקליות הלא צמודות (שחרים) עלה ב-0.8%. השחרים הקצרים לטווח של 2–0 שנים עלו ב-0.1%, השחרים הבינוניים לטווח 2-5 שנים עלו ב-0.4% והשחרים הארוכים לטווח של 5 שנים ומעלה עלו ב-1.5%. המק"מים והגילונים עלו ב-0.1% כ"א.  

סיכום מתחילת השנה: ינואר-פברואר 2015 
תשואה חיובית לקופות הגמל: 3.3%

בחודשיים הראשונים של השנה נרשמה תשואה משוקללת חיובית של כ-3.3% בקופות הגמל. לתשואות החיוביות תרמו בעיקר עליות השערים שנרשמו בשוקי המניות בארץ ובחו"ל, ובאגרות החוב הקונצרניות והממשלתיות בארץ. 

שוקי המניות בעולם הציגו מגמה חיובית: 
בארה"ב: מגמה חיובית כאשר מדד ה-S&P עלה ב-2.5%, מדד הדאו ג'ונס עלה ב-2.2% והנאסד"ק עלה ב-5.3%. 
באירופה נרשמה מגמה חיובית חזקה הרבה  יותר: ה-DAX הגרמני עלה ב-15.5%, ה-CAC הצרפתי עלה ב-14.9%               וה-Eurostoxx 50 עלה בשיעור של 13.6%. 
באסיה: נרשמו עליות שערים נאות: הניקיי עלה בשיעור של 7.7%. כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.

גם שוק המניות בארץ הציג מגמה חיובית, כאשר מדד ת"א 25 עלה מאז ראשית השנה בשיעור של 3.6%, מדד ת"א 100 עלה בשיעור של 4.3%, מדד ת"א 75 עלה בשיעור של 8.0% ומדד יתר 50 עלה בשיעור חד של 10.8%.

באגרות החוב הקונצרניות נרשמה תשואה חיובית: מדדי תל בונד 20, 40 ו-60 עלו בין 2.5% ל-2.8% כ"א. אגרות החוב הקונצרניות שאינן מדורגות (ואין להן מדד) עלו בממוצע בשיעור של 1.5%.

באגרות החוב הממשלתיות נרשמה תשואה חיובית גבוהה יותר בשיעור של 4.0%, כאשר אגרות החוב הצמודות למדד (גלילים) עלו  ב-5.2% ואילו אגרות החוב השקליות (שחרים) עלו ב-3.7%.

באגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד נרשמה מגמה מעורבת. בחינת תשואותיהן על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מראה, שהאג"חים לטווח של 0-2 שנים ירדו ב-0.1%, האג"חים לטווח של 2-5 שנים עלו ב-1.8% והאג"חים לטווח של 5-10 שנים עלו בשיעור של 4.7%.

בחינת תשואותיהן של אגרות החוב השקליות על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מראה מגמה של עליות שערים, כאשר השחרים הקצרים לטווח של 0-2 שנים עלו ב-0.3%, השחרים לטווח של 2-5 שנים עלו ב-1.5%, ואילו השחרים לטווח של 5 שנים ומעלה עלו ב-6.9%. המק"מים והגילונים עלו ב-0.1% כ"א. 
 

הח"מ הינו מנהל מערך אשראי בבית ההשקעות מיטב ד"ש

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.